陈峰美是国家最高金融管理部门的成员，对股市的看法会直接影响到后续政策的发布，她能问出这个问题，意味着上层已经发现股市杠杆化的危险程度，或许很快就会出手。

这个时间点比前世要更早一些，若是现在就开始挤水分，或许股市的崩塌不至于那么夸张，但也意味着李睿很多已经准备就绪但没有发动的手段用不上了！

到底该说实话，还是再拖一拖时间捞一笔？

李睿犹豫了大概一秒钟，决定还是说实话。

“我觉得很严重。”李睿道，“如果可能话，国家应该出手压缩一下杠杆了。”

陈峰美道：“今天协会开了个会，会上听到一些数据。目前两融数据处于高点，但还在可控范围之内，融资一家独大，余额占市值的比例在3%以上，而成熟市场一般只有1.5%，我们一致认为两融业务触及了高泡沫区域，所以大家讨论了一下要不要加以控制。”

李睿暗叫侥幸，幸好说了实话。

“不过我们讨论之后认为，暂时可以通过证券公司的自我调节来压缩一下杠杆，挤一些泡沫出去，至于进一步收紧监管指标或者采取强制性措施没有太大的必要。我们要做的是控制一下温度，而不是一下子把火浇灭。”陈峰美却又话锋一转道。

李睿皱眉，他本以为上层看清了，没想到也只是模模糊糊的有所预警，并不是真的看到问题。

迟疑了一下，李睿道：“目前股市波浪汹涌，水面下到底有多少杠杆，恐怕谁也说不清楚，但我总觉得比大家想象的要更高。咱们的证券行业没有这方面的经验，也缺乏把控手段，我觉得还是应该未雨绸缪，早做打算和预案，免得出现什么意外情况之后，措手不及！”

陈峰美沉吟道：“融资余额大概是1.6万亿，伞形信托的规模大概在4000亿到5000亿之间，股票收益互换规模在4000亿左右，还有大概6000亿到8000亿的股票质押式回购。现有的两融业务监管要求下，理论上能够支撑的两融业务规模大概是4万亿，远高于目前实际的融资业务余额。所以我们研判的结果是，杠杆有，泡沫也有，但都在可控范围之内，长期看有风险，短期来看风险系数并不算高。”

李睿欲言又止。

他是过来人，他自然知道陈峰美的这个数据有误。

但他怎么提醒呢？他要怎么说自己的数据来源呢，总不能说是从几个月或者几年后的财经报告中看到的吧？