第28章 天胶期货

2002年12月27日,上期所公布了修改后的《上海期货交易所风险控制管理办法》有关条款。其中第十三条规定,当某期货合约在某一交易日(该交易日记为D1交易日,接下的交易日分别记为D2、D3、D4交易日)出现涨跌停板单边无连续报价(亦称“单边市”)时,则D1交易日结算时天胶期货合约的交易保证金比例由原5%提高到7%;D2交易日天胶期货合约的涨跌停板限制由3%增加到6%。

此外,修改后的条款中还指出,主力合约价格出现连续三个跌停板后,上期所可采取协议平仓方式;在交易所认为必要时,有权在D4交易日根据市场情况,决定并公告是否采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金、调整涨跌停板、限制部分或全部会员出金等措施,以化解市场风险。

实际上,今年4月9日天胶期货连续三天出现跌停后,上期所正是基于上述的一些规则,宣布将主力合约涨跌停板扩到10%,保证金分别提高至20%和10%。

但是《办法》中的有关规定前后矛盾,不够一致。天胶期货价格连续三个跌停板后,上期所并未采取协议平仓方式,而是于4月9日发出通知,将主力合约的涨跌停板扩到10%,保证金分别提高至20%和10%。

天胶期货第一个跌停限制是3%,第二、第三个跌停限制为6%,4月10日跌停板扩大到10%后,仅仅5个交易日,天胶期货价格便可累计下跌25%。由于此前收取的保证金多仅为5-7%,这种不对称的比例致使价格剧烈演变后,一些客户会迅速爆仓,而这种爆仓的后果也将波及到期货经纪公司。

前期多头对价格操纵,正是利用此项规定,有条不紊地使空方在保证金增加的情况下,被迫斩仓出局。而多方之后以连续三个跌停板方式的暴跌,更是钻了有关规定的空子。不完善的制度是导致问题出现的主要原因。

看过报道后,杨林又仔细研究了天然橡胶前后十几二十年的行情走势。

此次重生,杨林原本以为能凭着这个记忆大赚一笔呢,谁知道手里的钱还是不够,连一手都买不了,真是操蛋。

怎么会忽略这么重要的事情呢?

怎么办?找人去借吗?

能找谁借呢?能借到钱的他都已经借过了。